Khi đánh giá tình hình kinh tế Việt Nam nửa đầu năm nay, nhiều chuyên gia cho rằng việc nới lỏng dần chính sách tiền tệ, giảm thuế, mở rộng chi tiêu công đã giúp giảm thiểu tác động của những triển vọng trái chiều. Điều này giúp tạo thêm đà phục hồi cho nhóm cổ phiếu tiềm năng của Việt Nam.

Cơ hội và thách thức của cổ phiếu tiềm năng Việt Nam

Trong 6T2023, kinh tế Việt Nam có mức tăng trưởng thấp thứ hai trong 12 năm qua, bằng chứng là GDP chỉ tăng trưởng 3,7% và kim ngạch xuất nhập khẩu giảm 15,2%. Ngoài ra, những trở ngại gần đây trên thị trường vốn và tín dụng, như nợ trái phiếu doanh nghiệp gia tăng và sự tăng trưởng chậm của lĩnh vực bất động sản nhà ở, đang gây áp lực đáng kể lên khu vực ngân hàng và các ngành doanh nghiệp phi ngân hàng khác.

Tuy nhiên, nền kinh tế Việt Nam đã có những bước phát triển trong quý 2 năm 2023, với mức tăng trưởng GDP tăng lên 4,1%, cho thấy khả năng phục hồi của quốc gia. Hơn nữa, lãi suất dự kiến sẽ tiếp tục giảm trong nửa cuối năm 2023, giúp giảm bớt áp lực trả lãi vay mua nhà cho người tiêu dùng. Đồng thời, sự phục hồi của xuất khẩu (dự kiến trong quý 4) sẽ giúp thúc đẩy tiêu dùng về cuối năm.

Đặc biệt, các chuyên gia của SSI Research cho rằng lợi nhuận của hầu hết các doanh nghiệp bán lẻ có thể đã bắt đầu hồi phục trong nửa cuối năm 2023. “Chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận của ngành sẽ tích cực từ quý 4 năm 2023 đến năm 2024. Việc giải ngân cho vay tiêu dùng có thể thúc đẩy sự phục hồi, cải thiện điều kiện kinh tế vĩ mô, mở rộng thị phần của các công ty có nguồn tài chính dồi dào và cải thiện tỷ suất lợi nhuận do hàng tồn kho giảm,” SSI Nghiên cứu cho biết.

Về phía Chứng khoán VNdirect, họ kỳ vọng đơn hàng mới từ các thị trường xuất khẩu lớn sẽ tăng từ nửa cuối năm 2023, xoa dịu lo ngại và dần ổn định nguồn thu của doanh nghiệp, giúp Việt Nam bước vào chu kỳ tiêu dùng mới.

Chính sách mới hỗ trợ tăng trưởng cho cổ phiếu tiềm năng của Việt Nam

Chứng khoán Tiền Phong (TPS) kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới nhờ 3 yếu tố hỗ trợ bên dưới.
Thứ nhất, chính sách tiền tệ đang được nới lỏng. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã có 4 lần giảm lãi suất kể từ đầu năm, đưa lãi suất tái cấp vốn xuống 4,5%. Lãi suất huy động cũng giảm, hiện ở mức 7,2% ở 4 ngân hàng hàng đầu. Việc NHNN cắt giảm lãi suất đang bắt đầu tác động tích cực đến thị trường chứng khoán Việt Nam. Tiền gửi có kỳ hạn từ 6 tháng đến dưới một năm, có lãi suất cao vào cuối năm 2022, đã trưởng thành và nỗ lực hạ lãi suất tiền gửi đã phần nào chuyển hướng dòng tiền này quay trở lại thị trường chứng khoán, phản ánh những yếu tố tích cực nổi lên trong năm qua.

Thứ hai, có sự ổn định tỷ giá hối đoái. Tỷ giá USD/ VND tại Vietcombank đã giảm 4,9% so với mức đỉnh năm 2022. Sự sụt giảm này là do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm bớt các biện pháp thắt chặt, đang bước vào giai đoạn cuối và giảm áp lực lên tỷ giá VNĐ. tỷ lệ. Tỷ giá ổn định tạo điều kiện cho NHNN theo đuổi chính sách nới lỏng. Hơn nữa, việc Fed vẫn chưa quyết định đảo ngược chính sách ở thời điểm hiện tại giúp ổn định tâm lý nhà đầu tư. Trong lịch sử, khi Fed hạ lãi suất, thị trường chứng khoán đã trải qua những đợt sụt giảm trong thời kỳ khủng hoảng kinh tế. Tuy nhiên, hoàn cảnh hiện tại cho thấy một xu hướng khác.

Thứ ba, tâm lý nhà đầu tư tích cực hơn. Nhà đầu tư cá nhân lạc quan hơn về triển vọng thị trường kể từ khi các yếu tố gây thiệt hại lớn nhất xảy ra và được phản ánh trên thị trường vào năm 2022. Ngoài ra, các kênh đầu tư khác cũng trở nên kém hấp dẫn hơn do lãi suất tiết kiệm giảm do chính sách của NHNN. Thị trường trái phiếu vẫn phải đối mặt với những vấn đề chưa được giải quyết, những lo ngại về pháp lý và gánh nặng nợ cao trong lĩnh vực bất động sản. Các công ty chứng khoán cũng triển khai các chương trình kích cầu từ đầu năm 2023, bao gồm giảm lãi suất ký quỹ, miễn phí môi giới và ưu đãi cho khách hàng mới.

Về lạm phát, lạm phát tiếp tục hạ nhiệt và duy trì dưới mục tiêu CPI 4,5%. Có chỗ cho chính sách trong việc quản lý tỷ giá hối đoái. Hỗ trợ nền kinh tế vượt qua giai đoạn khó khăn hiện nay. Nửa cuối năm 2023, lạm phát nhiều khả năng sẽ bị áp lực do giá điện tăng 3% so với giá bán lẻ bình quân hiện nay.

Mặc dù sự khác biệt hiện tại có thể vẫn chưa thực sự hấp dẫn để các nhà đầu tư phân bổ vốn mạnh mẽ vào thị trường chứng khoán, như trường hợp xảy ra vào cuối năm ngoái, với dự báo thu nhập thị trường sẽ chạm đáy vào nửa đầu năm 2023 và dần dần cải thiện sau đó, cùng với khả năng lãi suất tiền gửi tiếp tục giảm do chính sách của NHNN, thị trường chứng khoán sẽ trở nên hấp dẫn hơn. Vì vậy, đây vẫn là cơ hội để nhà đầu tư tăng phân bổ hoặc tham gia vào xu hướng này cũng như cơ hội bùng nổ cho các cổ phiếu tiềm năng của Việt Nam trên thị trường.
Chính phủ cũng đã triển khai một loạt chính sách hỗ trợ để đảm bảo nền kinh tế không tăng trưởng chậm hơn nữa. Việt Nam đang hướng tới trở thành gã khổng lồ tài chính trong khu vực. Việc cắt giảm lãi suất giúp các nhà sản xuất và doanh nghiệp tiếp cận nguồn tiền mặt giá rẻ, giúp thúc đẩy thương mại. Kỳ vọng về mức tăng trưởng lãi suất 7% có thể trở thành hiện thực nếu những biện pháp này mang lại sự thúc đẩy như dự định của chính phủ.

Những cổ phiếu tiềm năng của thị trường Việt Nam sẽ tiếp tục hồi phục trong những tháng cuối năm

Sau giai đoạn phục hồi, giống như các thị trường chứng khoán khác trên thế giới, thị trường chứng khoán Việt Nam đang có những hồi phục tích cực. Thị trường chứng khoán Việt Nam chuẩn bị cho nửa cuối năm 2023 tăng trưởng nhờ lãi suất thấp hơn và sự hỗ trợ của chính phủ. Các cổ phiếu tiềm năng của Việt Nam ở tất cả các ngành đều đã sẵn sàng để tăng trưởng.
Mirae Asset duy trì kỳ vọng trong các báo cáo trước đó rằng P/E của thị trường sẽ tiếp tục tiến về mức trung bình 5 năm. Nhóm phân tích kỳ vọng tăng trưởng EPS sẽ phục hồi theo hình chữ U sau khi quý 1 và quý 2 giảm lần lượt 23% và 21%. Một trong những ngành nhận được nhiều dự báo phục hồi tích cực là ngành bán lẻ. Theo đó, cổ phiếu ngành này cũng trở thành cổ phiếu tiềm năng để đầu tư tại Việt Nam.

Trong báo cáo mới nhất, Vietnam Enterprise Investments Limited (VEIL) báo cáo NAV của họ tính đến ngày 3/8/2023 đã tăng 18,2% so với đầu năm. VEIL đặt mục tiêu đầu tư vào những cổ phiếu có thể hoạt động tốt trong trung và dài hạn.

Lumen Vietnam Fund cho biết NAV của quỹ này tại thời điểm cuối tháng 7/2023 đã tăng vọt 23,24% kể từ đầu năm. Quỹ này nhằm mục đích đạt được lợi nhuận dài hạn trên mức trung bình bằng cách thúc đẩy đầu tư dựa trên môi trường, xã hội và quản trị doanh nghiệp (ESG). Quỹ này đầu tư ít nhất 51% tài sản vào cổ phần và cổ phiếu do các công ty tại Việt Nam hoặc các công ty có hoạt động chính tại Việt Nam phát hành.
Các cổ phiếu vốn hóa lớn tại thị trường Việt Nam chiếm 54,95% tổng NAV của Lumen Vietnam Fund bao gồm VHM (8,26%), HPG (8,05%), VIC (6,79%), VNM (5,65%), MSN (5,6%), và FPT của Tập đoàn FPT (5,3%). Đây là những cổ phiếu tiềm năng tại Việt Nam mà các nhà đầu tư tổ chức nên rót vốn vào.

Trong khi đó, Quỹ Cơ hội VinaCapital Việt Nam (VOF) báo cáo NAV của quỹ này đã tăng 3,5% trong tháng 6 và 10% kể từ đầu năm. NAV của nó đã tăng lần lượt 43,7% và 38,7% trong ba và năm năm qua. Theo hãng dịch vụ tài chính StockQ, thị trường chứng khoán Việt Nam đứng thứ 11 trong số các chỉ số tăng trưởng nhanh nhất thế giới.

Với việc hầu hết các quỹ đầu tư ưa chuộng blue chip, cổ phiếu vốn hóa lớn hay những cổ phiếu có nền tảng cơ bản và kết quả kinh doanh tốt, các cổ phiếu trong rổ VN30 như MSN luôn xuất hiện nổi bật trong danh mục đầu tư của họ.

Triển vọng lạc quan cho cổ phiếu tiềm năng của Việt Nam

“Có nhiều cổ phiếu đang được định giá hấp dẫn trên thị trường Việt Nam. Việc cải thiện thanh khoản và lãi suất trong nước được điều chỉnh thấp hơn sẽ khuyến khích các nhà đầu tư nước ngoài quay trở lại đầu tư với khối lượng giao dịch lớn. Chính phủ Việt Nam đã và đang nỗ lực thực hiện các biện pháp hiệu quả hơn nữa để thúc đẩy nền kinh tế tăng trưởng", PYN Elite Fund cho biết.
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang được hỗ trợ bởi Chính phủ. Quỹ đạo tăng trưởng của thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm nay song hành cùng các biện pháp nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế của Chính phủ. IMF lưu ý tăng trưởng kinh tế Việt Nam sẽ phục hồi trong nửa cuối năm trong khi lạm phát nhiều khả năng sẽ được kiểm soát dưới mục tiêu 4,5% của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam. Trong khi đó, Standard Chartered dự kiến nền kinh tế sẽ tăng trưởng 7% trong nửa đầu năm.

Ngoài ra, Chính phủ đã mua khoảng 4 tỷ USD để tăng cường dự trữ ngoại hối quốc gia và bơm hơn 100 nghìn tỷ đồng (4,25 tỷ USD) vào thị trường. Ngoài ra, Bộ đã quyết định giảm thuế VAT từ tháng 7 năm nay đối với nhiều lĩnh vực, ngoại trừ ngân hàng, hàng tiêu dùng, bất động sản và dịch vụ chứng khoán. Đặc biệt, việc giảm thuế VAT từ 10% xuống 8% đối với các mặt hàng thiết yếu như thực phẩm khô, đồ uống, đồ gia dụng có tác dụng kép, người tiêu dùng có thể mua được hàng với giá tốt và doanh thu của doanh nghiệp tăng trưởng.

Ông Andreas Vogelsanger, Giám đốc điều hành của Asia Frontier Capital (Việt Nam) cho biết: “Chính phủ Việt Nam, đặc biệt là Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, đã thực hiện một số biện pháp nhằm kích thích nền kinh tế. Tất cả những hành động này của Chính phủ chắc chắn đã củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào Việt Nam”.
Ông cho biết thêm: “Trong hai tháng qua, dòng vốn đầu tư vào các cổ phiếu tiềm năng của Việt Nam tăng vọt đáng chú ý, dẫn đến diễn biến vượt trội của các chỉ số vốn hóa vừa và nhỏ so với chỉ số chính”.

Bên cạnh đó, nhóm cổ phiếu bán lẻ vốn hóa lớn cũng nhận được nhiều sự quan tâm của nhà đầu tư. Kể từ khi ra mắt trên HOSE năm 2009, cổ phiếu MSN của Tập đoàn Masan liên tục thu hút được sự quan tâm đáng kể từ các cổ đông, nhà đầu tư trong nước và quốc tế.

Cùng với nhiều cổ phiếu tiềm năng của Việt Nam, quốc gia này vẫn được dự báo là một trong số ít quốc gia duy trì tốc độ tăng trưởng mạnh trong năm 2023, trong khi phần còn lại của thế giới được dự báo sẽ trải qua suy thoái nghiêm trọng.